然而，這次波動並未持續，分析家也再一次看走了眼。
因為6月13日，股市又重新漲了起來。
就在6月14日，胡佛如願獲得了競選提名，股市也開始轉暖，大多數股價仍然保持在較高的價格，大牛市仍然轟轟烈烈地繼續上演著。
股市的興旺和經濟好轉的現象讓赫伯特·胡佛對總統競選更加自信，1928年11月6日，他以絕對優勢完勝1928年選舉。
當美國民眾走上街頭為胡佛當選總統進行慶祝時，各地的股市也像是坐上了火箭，升得很高。
這次當選讓人們在一定程度上遏製住了恐慌心理，對於大牛市更加有信心，股民們的新期待就是“再繁榮4年”！
在胡佛擔任總統的第一天，各地股市又出現了暴漲行情，一些領漲股甚至攀升了5美元至15美元，那一天的成交量大約有400萬股。
而年初時，股市預測家還認為日交易量500萬股不可能。
可是現在，日交易量500萬股幾乎成了家常便飯。
到了11月23日那天，股市交易量竟然達到了700萬股，到了令人吃驚的地步。
蒙哥馬利·沃德公司的股價也從春季的200美元漲至439美元，銅業、航空公司的股價也越來越高。
對於股市的高回報率，美國民眾都很有信心，他們大膽地貸款，把貸來的錢都放入股市當中。
雖然這種活期貸款利率高至8到9，可是人們根本不在乎。
好景不長，剛剛進入12月，股市就像中了邪，股價開始全麵暴跌，很多股票下跌幅度比6月份還要大，但之後又開始回升了。
但是美聯儲官員越來越坐立不安。
他們意識到，膨脹的投機活動使得越來越多的國家剩餘資金流向股市。
同時，信用膨脹也到了岌岌可危的地步。
於是，美聯儲再次提高了貼現率。
但這種做法並未讓投資熱降溫，貼現率達5以上，投資熱不退反升，讓美聯儲陷入兩難境地。
因為急需上調貼現率，股市可能受到巨大衝擊。
而且這一措施雖然能夠打擊投機活動，但同時也拖累那些正常經營的企業，甚至導致整個國家經濟停滯。
此外，讓美聯儲更加擔憂的是，黃金此時在美國大量聚集，給全球貿易帶來了不良影響。
另外，政府也得通過貸款來募集資金，如果貼現率不斷上升，將使得政府要為此支付更高的利率。
在美聯儲眼裡，此時的股市狂熱也許隻有美國遭遇一場巨大災難時才能降溫。
美聯儲始終不甘心一直這樣被股市牽著鼻子走，他們聚集了全國許多經濟學家想出了一個有創意的方法，那就是“釜底抽薪”
禁止美聯儲會員銀行把聯邦儲備的銀行資金放貸給證券經紀人。
1929年2月2日，美聯儲發布了這條禁令。
兩周後又追加一份通知說，
“要儘可能阻止各家銀行的聯邦儲備資金以有價證券的形式流入投機者手中。”
與此同時，美聯儲逐漸降低公開市場上那些自由出售的各種有價證券的數量，希望能夠不再上調貼現率。
事實上，美聯儲通過截斷資金的方式起了作用。
股市一夜之間哀鴻遍野，而美聯儲乘勝追擊，把活期貸款利率再次上浮。
到3月下旬，股市投機熱終於被控製住，可是資金短缺問題開始凸現出來。
因為，美聯儲的新政使得活期貸款利率不斷上升，從12、15、17還沒有停止。
3月26日，甚至達到了20！
這個利率是戰後10年來活期利率最高的時候。
而當天，股市交易量高達825萬股，創造了1928年11月以來最高紀錄。
那些中小股民的郵箱被催繳保證金的信件塞得滿滿的，此時，一些人甚至有感，大牛市終於走到了儘頭。
雖然小股民絕望了，但是銀行家們不願意坐以待斃。
對於美聯儲的新政，他們看法不一。
3月26日下午，他們齊聚一堂，商量怎樣挽救岌岌可危的股市。
花旗銀行行長查爾斯·米切爾當天對外宣布，該行會撥出2000萬美元給人們做借貸之用，其中500萬活期貸款利率隻有15，另有500萬利率為16，其餘最高利率不會超過20。
正是花旗的這一舉措，讓民眾情緒穩定下來，也給了美聯儲一記耳光。
股市再次一點點回升了，美聯儲官員也終於明白
美國民眾對於股市的信心並沒有喪失，也就是說，大牛市還氣數未儘。
可能隻有真的出現一場大災難，才能讓大牛市徹底冷下來。
接下來的幾個月，股市起伏不定，到6月份時，股價再度上漲，標誌著美聯儲新政徹底失敗。