得克薩斯州，休斯敦。
清晨～
市中心西部，e，鬆林大道19號。
巴特萊教授剛從後院裡散步歸來，就看到前院已經站滿了人。。
他好奇的打開門，向穿著一身筆挺西裝的天牛先生，問道“你們這是。。？”
“哦～早上好，教授！”
“我們沒有打擾到您吧？”
“沒有。”
天牛先生對身邊的人說了幾句，走到教授近前，解釋道“等會兒老板要過來錄製節目，這些人都是幫忙整理錄製設備的。。”
“您放心，我馬上就讓他們先回去！”
“哦。”巴特萊教授看了幾眼擺放在人群中的大箱子，點點頭轉身回去了。
。。。
大半個小時後。
客廳裡。
穿著襯衫＋毛衣的大衛，把今天要錄製的節目內容草稿，交給導師先看一遍。
巴特萊教授看著手裡僅有的兩頁紙，還有上麵“孤零零”的幾行字，忍不住笑道。
“這就是你所謂的節目錄製搞？”
“對啊～”
大衛坐在到時身邊，笑著聳聳肩道“它確實是簡單了一些。”
“因為我在錄節目的時候，大多會順著稿子上的主線內容展開許多東西，基本上就是想到哪裡，就說到哪裡～”
“好吧。。”巴特萊教授忍著笑，把手稿丟給大衛，轉頭看向忙碌的幾人。
“我坐在這裡，不礙事吧？”
“當然不！”
大衛拿著稿子起身走動客廳裡的“舞台中間”，看到身兼攝像師、燈光師和化妝師艾蓮娜，已經準備好了。
錄音師托比，也搞定了收音測試，表示沒問題。
道具師、場務和臨時工作人員天牛先生，也準備好了等會兒可能會用到的全部。
大衛拿起身邊桌上的果汁杯子，向攝像機後麵的艾蓮娜舉杯笑道。
“那麼。。讓我們開始吧！”
“ok～”
“倒計時準備！”
“三、二、一。。”
“開始！”
“嗨～大家好！”
“我是你們最想念的、最帥氣的、最令人難忘、最喜愛的人，大衛！”
“這段時間沒能與大家見麵，我要在這裡說一聲抱歉！”
“不過，今天我又帶來了大家非常感興趣的話題，與大家分享～”
大衛的右手手裡端著果汁杯子，靠坐在桌旁，左手向旁邊的一塊黑板指了指，笑道。
“投資！”
“這個話題，大家肯定都不陌生吧？”
“經過半年多的四處走訪，我與很多投資界的朋友和金融從業者，都交流過這個話題。”
“可他們卻對如何才能保證自己的投資賺到錢，基本沒有統一的答案，讓我也苦惱了很久。。”
“所以，我今天就試著把他們給出的答案進行分類、分析、總結一下～”
“希望能讓大家對於如何管理自己的投資，能有一些啟發或借鑒之處！”
“好了～”
“讓我們進入正題！”
“正如大家所見～”
“我把市場上的投資者人群，按照各自不同的投資方式，分為兩種主動投資者和被動投資者。”
“被動投資者，大多數不會奢求跑贏市場，他們會把獲得穩定的長期收益作為主要投資目標，以求避免頻繁交易成本和因經濟下行而導致投資收益受到影響。”
“主動投資者，都會試圖利用自己的專業知識和對趨勢的判斷，去戰勝市場獲得更多收益。”
“相比前者，他們的投資方式顯然會消耗更多的費用和時間成本，其最後獲得的收益也很難能夠令人滿意。”
“華爾街和倫敦金融城裡麵，隻有最頂尖的5左右的主動投資者，能夠戰勝市場獲得超額收益！”
“這些極少數的贏家，賺的都是誰的錢呢？”
大衛放下手裡的杯子，走到小黑板旁邊，笑道“顯然不是被動投資者的錢，而是他們在主動投資者之間的戰爭中，獲得的戰利品。”
“所以，近幾年人們在談及投資的時候，大多會說自己根本沒有賺到錢，反而是賠了不少。”
大衛從小黑板旁邊拿起粉筆，一邊說，一邊寫。
“接下來我要講的內容，大家可能會覺得有些粗淺～”
“但大家可能都忘記了，越是最基礎的知識，越會讓人忽略它的重要性！”
“比如～投資界的三大難題！”
“買什麼？買多少？以及什麼時候買？！”
“大部分投資者的投資邏輯，都是圍繞這三個問題的答案一點點展開的～”
“我今天要講的主要內容，也是在對它進行了一些研究後，階段性總結出的個人成果，現在特意拿出來與大家分享一下～”
“它，就是周期（cycle）。”
“周期這個詞兒，其實距離我們的日常生活中並不遠～”
“在數學、物理、生物、氣象等學科的研究中，都有各自不同的周期性現象出現。。”
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“比如物理研究學者會提到的周期性，是指運動物體經過一定時間後，又重複回到原來的位置，瞬時速度也重複回到原來的大小和方向。”
“做勻速圓周運動的物體運動一周所用的時間，叫做周期！”
“生物學家會對動植物的生長周期，進行長達幾十年甚至是幾代人的密切觀察和研究。。”
“在這裡，讓我們先思考一下，投資為什麼要研究周期呢？”
“每個投資者心中都有一個幻想，那就是要超越市場平均水平，獲得超額回報～”
“可如果你想賺的跟市場一樣多，其實非常容易買點兒我們公司的基金產品就能實現了～”
“但你想要跑贏市場，哪怕隻有1都是非常困難的事情，隻有我們知道的比彆人更多，預測才能比彆人做的更好，我們才有可能賺到更多的錢。”
“很多投資者都喜歡分析宏觀數據，猜一下明年的gdp會增長多少，通脹又會怎麼變化。。”
“雖然這些數據很重要，但隻有極少數人可以精準預測，普通人就算花再多時間研究，也跟閉上眼睛瞎猜沒多大區彆，而且數據表明宏觀投資者們的業績也都很一般。”
“所以我今後會儘量少做宏觀經濟預測，把時間花在更有效率的市場研究上麵。”
“具體來說呢就是三大塊！”
“一是基本麵信息，包括行業、公司和證券的基礎數據，這些都是市場的公開信息，隻要我們肯花時間就能比彆人知道的更多。”
“二是市場麵，我們要訓練自己遵守交易紀律，用合理的價格進行交易，既不能追漲投資買的太貴，也不能太心急，價格都得漲到位，就急著賣。”
“最後就是組合麵，我們要通過調整投資組合來應對不同的市場環境。”
“推崇格雷厄姆價值投資者的人們，都會特彆關心基本麵和市場麵”
“他們會花很多時間在市場上尋找那些價格和價值不匹配的股票，買入被低估的資產。”
“我認為，這種價值投資的方法確實非常正確。”
“但是如果投資者能在這個基礎上，根據經濟運行周期的起伏，調整風險資產和防禦資產的比例，那就能賺到更多錢。”
“這個補充下，像存款、政府債券這些不會因為市場變化價格發生特彆大波動的，通常被看作是防禦性資產。”
“剩下的像股市，房地產或者商品期貨這些價格波動特彆大的，就是典型的風險資產。”
“所以周期到底是什麼東西？對咱們投資有什麼作用？”
“我認為，在經濟活動中有一些事兒會遵循著一定的規律重複發生，就像太陽東升西落一樣，是一種經濟發展形成的長期規律。”
大衛向站在不遠處的天牛先生招招手，接過幾張被打印出來的圖表，走到攝像頭前麵，說道。
“從這些曆史數據上來看～”
“經濟會增長，企業能賺到更多的錢，股市也會隨之出現普漲。”
“但事情永遠不會直線性的發展，無論企業或股市都是好事、壞事兒砸一塊兒，有興盛也有衰敗。”
“反映在這些圖上就是一條圍繞著中心均值直線上下波動的曲線！”
“周期不會停止，它會不斷地從穀底衝向頂峰，再從頂峰跌回穀底，然後開始新的循環，就像牛市之後必有熊市有泡沫就有崩盤。”
大衛把手裡的圖表在鏡頭麵前逐一展示之後，把它遞給天牛先生，聳聳肩道。
“這些圖表，也會跟著錄像帶被送到大家手中。”
“不過從這些圖表和數據上麵，我們不難發現～”
“來未，是我們無法準確預測的！”
“它是一個概率分布問題，有些事情發生的概率很大，有些事情就很小。”
“但不到真正發生的那一刻，誰也不知道明天會怎樣，會發生什麼結果”。
“這就與天氣預報是一個道理，就算電視台說了明天要下雨，最後也有可能是雨天，”
“正是這種不確定性帶給市場很大的風險，它可能會讓我們擁有程度的投資虧得一塌糊塗，也可能讓我們因為恐懼錯過賺大錢的機會。”
“但這並不意味著我們對未來一無所知。”
“因為周期的存在，有些事情注定會發生，隻是時間不確定，我們投資者可以抓住這個趨勢，讓賺錢的可能性變得更大一點。”
大衛重新回到桌子旁，雙手向後扶在桌麵上，接著說道。
“投資，其實很像買彩票。”
“大部分人都是閉著眼睛買，賺錢虧錢全靠運氣～”
“卓越的投資者，會通過計算概率和回報，判斷花錢買這個彩票到底值不值！”
“假設罐子裡有100個球，有些是紅色，有些是綠色。”
“現在你要和朋友打賭，猜猜下一個從罐子裡拿出來的球，會是什麼顏色？”
“這時，如果你不知道紅球和綠球的具體數量，那就隻能瞎猜。”
“或者說罐子裡兩種顏色的球各占一半兒，不管賭哪個顏色，猜中的概率都一樣，想贏隻能靠上帝保佑。。”
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“這兩種情況其實都不適合參加遊戲，隻有當我們非常清楚一種顏色的球肯定會多於一種的時候。。”
“比如罐子裡有30個紅球和70個綠球，那麼我們隻要把賭注分成很多份，然後不停的壓注綠球，我們能贏的概率就會大很多～”
“總結一下，就是知道罐子裡小球的眼色數量非常重要！”
“我們大家想在投資這場遊戲裡贏多輸少，那就必須了解更多的信息。”
“了解經濟運行周期，就是這樣一個可以幫助我們把握未來的投資最大助力。”
“當它處於下麵幾個階段的時候，賺錢的概率就會比較大～”
“第一，經濟和企業盈利更有可能向上發展，而不是向下。”
“第二，投資人的內心清醒、冷靜，而不是樂觀的跟風看漲。”
“第三，投資者非常關注風險，最好是神經非常緊張的經常去過度關注風險。”
“第四，市場價格很便宜。”
大衛對著攝像頭，放下了舉起的左手，眼睛裡都帶著一絲笑意的微笑道。
“彆人貪婪我恐懼，彆人恐懼我貪婪。”
“這其實也是利用了投資者的情緒周期。”
“當大部分人都極度恐慌時，這時候我們去投資賺錢的概率就會大很多。”
“但如果大家都特彆貪婪，就連在紐交所門前擦皮鞋的人，都在跟顧客談論炒股的時候，我們反而要警惕、小心了。。”
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“從眾，並不意味著正確！”
“在隻有少數人能賺錢的市場上，我們必須讓自己成為清醒的少數派。”
“經濟運行周期處於不同的位置，賺錢的概率是不一樣的！”