加一倍杠杆，2000萬美金，每年收益100萬美金，減去配資成本20萬美金，淨收益80萬美金，收益率8。
加兩倍杠杆，3000萬美金，每年收益150萬美金，減去配資成本40萬美金，淨收益110萬美金，收益率11。
這就是杠杆的魅力。
當然，這隻是一個假設。實際操作中，為了平滑風險，降低波動，會同時投資一個股票組合。國外的理財經理，精力都用在了模擬股票組合上。
或者，更穩健的，債、股結合。國內的房地產公司，在海外發行了大量的美元債，有的收益高達10以上。如果對這些公司熟悉，完全可以加杠杆進行操作。
曹永除了在南洋理工大學任職，還是平安集團等幾家大型企業的獨立董事，很牛。
其次，離不開期限錯配。即融短期的錢，投長期的項目。這個很好理解，因為借款期限越短，利率越低。這就需要來回倒騰，也是資金池的魅力。
但資金池有魅力，也有風險。風險是什麼？如同一個渾濁的池塘，你看不清下麵有多少汙垢。所以，期限錯配的前提，是要透明。但目前國內的金融環境，很難。
而國內的股市，又缺乏穩定的分紅機製。企業融資又是以非標融資為主。股市散戶多，波動強，便宜的錢也找不到。這就導致，想在股市掙錢，必須低買高賣或者是做空股指。
但能夠把握市場脈搏的人，少之又少。
巴菲特為什麼能成功？是因為他在時間維度和成本體係上，構建了一整套投資體係。高緯度思考，低緯度打擊。其他投資者賺5才可以盈利，巴菲特賺4就可以。所以，絕大多數人，是很難和他競爭的。
這一刻，劉小夏豁然開朗。在王雨晨的慫恿下，經高曉茹同意，劉小夏添加了曹永的微信，並報名了南洋理工大學的eba課程。
其實，事後回想，第二天的管理課程，講師講的也非常不錯。西方管理學曆經百餘年的發展，是真的很有價值的。可惜，當時的劉小夏維度太低，聽不明白。
回國後，再看盛唐的理財產品，穿過層層迷霧，劉小夏看懂了真相，杠杆加期限錯配。
最大的風險點是什麼？底層資產的不透明！
動輒10，15，甚至20的融資成本，對於企業而言，太高了。你像秋山機械、東旺集團這些傳統製造業，淨利潤連五個點都沒有。怎麼可能承擔的起？
有錢都不敢投入巨資用於技術創新！
當然，zf也看到了這一點，所以一直在積極努力的構建多層次資本市場。
豁然開朗的劉小夏再看自己的不良資產生意，發現，自己的買賣，其實比大部分理財產品都安全。
原因很簡單便宜！
再爛的資產，隻要足夠便宜，也會變成優質資產。自己是無師自通，通過撿漏昌裕的項目，學會了杠杆的威力。
同時，又有一個新的疑惑升騰而起。以不良資產為例，針對齊州等周邊區域的資產包，是有數的。也就是說，劉小夏再有錢，也沒有用。因為會買不到足夠便宜的東西。
那麼，晟豐係、航海係、海泛係等資本派係，動輒上萬億，甚至幾萬億的規模，錢都去哪裡了呢？
股市萎靡不振，某某虧損的新聞數見不鮮。答案隻有一個，房地產。
中小房地產企業的融資成本是多少？15起步！
這一刻，劉小夏如醍醐灌頂。金融，不過如此！房價，不會下跌！