李振，後梁朱溫的謀臣，唐朝司空李抱真曾孫，曾鼓動朱溫誅殺唐朝大臣，釀成“白馬驛之禍”。朱溫廢唐哀帝李柷，建立後梁，李振為朝中重要大臣，官居顯位。後梁滅亡後，李振與其家人被後唐莊宗李存勖處死。
李振，字興緒，祖居西域，唐朝中興的功臣李抱真的曾孫，祖父和父親都做到了郡太守。曾祖李抱真是有勇有謀的將軍，擔任潞州節度使時候，範陽節度使朱滔反叛，而兵馬使王武俊與朱滔暗中有些來往，為說服王武俊與他共同抗擊朱滔，李抱真冒險去王武俊的軍營去說服他，聲淚俱下，曉以國家大義，說得感人至深，最後是王武俊和他結拜為兄弟，聯合起兵，一戰擊敗了朱滔。李振繼承了李抱真的謀略，在實際過程當中做事絲毫不亞於他的先祖。
李振，年輕的時候聰明好學，和其他人一樣參加了科舉考試，但第一次竟名落孫山，李振不服氣，又連著考了幾次，仍是榜上無名，這使他對科舉考試尤其是其中的一些腐敗現象深惡痛絕，對官僚們更是極為怨恨。
後來，他投入軍隊當中任職，做了金吾將軍，又改任台州刺史，快要到的時候，卻碰上浙江東部發生了董昌造反稱帝事件，沒法再去上任了，李振隻好返回。回來的路上經過汴州，便去求見朱溫，以他的智謀和過人的才智贏得朱溫的器重，朱溫視他為奇人，盛情邀請他留下來輔佐自己，無處可去的李振就做了朱溫的幕僚。
在朱溫兼任鄆州節度使的時候，李振就做了節度副使，可見朱溫對他還是相當信任的。以後，李振就作為朱溫的使者四處活動，為朱溫辦了許多大事，占據湖南的馬殷攻打朗州的雷滿，李振奉命前去調解，李振發揮祖輩遺傳下來的出眾的口才，不費什麼力氣便讓他們聽從了朱溫的和解建議，罷兵講和了。李振憑借著他的才乾，在朱溫手下乾得極為出色，朱溫越來越滿意他盛情留下的這個難得的幕僚，不久又將出使長安的重任交給了李振。
朱溫將他發展的重心放在了中原一帶，但當時的唐朝廷還在西麵的長安，為和長安城中一些和他關係不錯的大臣聯係緊密些，他便派李振這個心腹謀士前去，在汴州和長安之間溝通兩方麵的聯係。這樣做一是及時掌握朝中的動向，二是為以後掌握唐朝廷的大權做準備，更遠的打算則是為他以後稱帝掃清障礙。
這時控製唐朝政權的仍是宦官，即神策軍中尉劉季述，他這時正準備著廢掉唐昭宗，換成一個小皇帝，以便於控製，方便自己專權。但他又害怕一些大的地方勢力出兵討伐他，為尋求支持，他便將目光投向了在當時勢力最大的朱溫。恰好朱溫也派李振到了長安。於是，劉季述便派同黨程岩和自己的侄子劉希貞去試探，想和朱溫聯合共廢唐昭宗。
程岩先去見李振，對他說“劉中尉讓他的侄子來商議大計，想拜見朱將軍，請您轉告，促成此事。”等他們一同見到李振時，程岩又搶先說道“皇上性情嚴厲又很急躁，宦官們害怕他和大臣們聯合起來，那時就要災難臨頭了。所以大家想和劉中尉一道廢黜皇上，程岩等人想協力和你們合作，共同安定天下大局。現在先將實情告訴你，請和我們一同謀劃辦成此事。”
李振聽了，並沒有答應他們，對這些擾亂朝政，敗壞綱紀的宦官他早就恨之入骨，正由於他們的專權，才使政治更加腐敗，也才導致像他這樣有報國之誌的人無法通過科舉考試，為國效力。李振對他們厲聲說道“以百歲之奴侍奉三歲主，你們竟然要做這種禍亂國家的不義之事。廢黜君主乃是不祥之舉，我不敢參與其事。況且我梁王以百萬之師行匡輔天子之義事，尊崇聖上還猶恐不及，怎敢做這種大逆不道的事情。你們還是再好好考慮考慮吧。”劉希貞聽了李振這一番訓斥，說不出話來，沮喪而去。李振之所以敢這樣大膽斥責，是因為他知道劉季述他們害怕朱溫手中的重兵，不敢對他怎麼樣，劉季述既然找他來商議，就說明他們害怕以後朱溫借此事討伐他，所以才先來試探他和朱溫的口氣。李振看透了他們的心思，所以才敢毫無顧忌地斥責他們廢黜皇帝是不義之舉。
不久，李振便離開長安，回到汴州向朱溫述職複命去了，在他離開沒多長時間，劉季述果然行動了。劉季述和宦官們發動了宮廷政變，廢黜了唐昭宗，將他關進了一座房子裡，又將房子的門用磚堵死，隻留一個小洞送飯用，對外卻說尊為太上皇，然後將皇太子李裕捧出來做了皇帝。李振這時剛到陝州，聽到消息後兼程趕回汴州去見朱溫，朱溫從外地也剛回來，麵對這種形勢也有些猶豫不決。這時，劉季述又派他的養子劉希度趕到了汴州繼續遊說朱溫和他們聯合，劉季述讓劉希度轉告朱溫，願將唐朝江山社稷全部轉交給朱溫，同時又加派親信供奉官李奉本等人拿著偽造的太上皇詔書給朱溫看，以此表示是太上皇的旨意，並非他們私下謀劃的。
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朱溫見到後，更加猶豫了，本來他就有了廢唐而代之的想法，但沒想到來得這麼快。如果這時伸手過去，也許真的如願以償了，但狡猾的朱溫又害怕其他軍閥借機討伐他，到時勝負又難以預料了。但這次的機會如果輕易錯過，不知以後的良機又要等多長時間，左右為難的朱溫真不知如何是好了。
李振看朱溫猶豫不決，便明白了他的心思，勸道“自古內廷發生變亂，都是助就霸業的難得的良機，現在這些宦官幽禁侮辱天子，大王如果不去征討，就難以服眾，號令諸侯了。”這時，劉季述的哥哥、監軍使劉重楚和舊宰相張浚等人也趕來勸說朱溫“和宦官們一同起事容易成功，而且也能遂己心願。”隻有李振堅決反對，他說“行正道則大功勳可立！”
朱溫聽了幡然醒悟，厲聲說“張公勸我和他們一塊共事，原來是想依附我求得宰相當啊！”於是，和李振定計將使者李奉本等人囚禁起來，然後由李振即刻趕赴京城，和宰相崔胤謀劃，聯合孫德昭等將領誅殺了劉季述等人，擁立唐昭宗複位。朱溫聽到消息之後大喜，將李振從長安召回來，拉住他的手說“愛卿所謀正是我的本意，連上天都知道我的心！”李振這次做得相當果斷，充分展現了他出色的政治謀略，連一向自以為多謀的朱溫對他也刮目相看。從此，朱溫對李振更加器重了，李振和敬翔一樣成了朱溫的左右手，對他的爭霸事業起了無法替代的作用。
在王師範投降後，李振奉命去迎接他回汴州另行派任，臨行前朱溫對他說“王師範已降，我想奏請皇上讓他到彆處去任職，你為我辛苦一趟，把我的意思給他說明白。”李振到了青州，王師範將節度使和觀察使的印信以及帳簿和鑰匙交給了李振。但王師範懷疑朱溫將他調到他處是想加害於他，於是屢次哭著向李振請求饒恕他的全家，李振推心置腹地對他說“王公難道不知道昔日張繡的事嗎！漢末張繡屢次和曹操做對，曹公也沒有加害於他。等到袁紹派使者來召他去，賈詡就勸他‘袁家父子之間都互不相容，又怎麼能善待天下的英才，曹公現在挾天子以令諸侯，誌向極大，又不以私怨與人為敵，你不應該懷疑他。’王公也不應該懷疑梁王，他怎麼會因私怨而加害您這樣的忠賢之人呢！”王師範聽了恍然大悟，第二天就帶領全家人遷走了。朱溫然後表奏李振為青州留後，將一些善後事宜處理妥當後，又將他召回到身邊，最後王師範全家70多口被朱溫殺的一個不留，連小孩子都沒有留下來。
唐昭宗在朱溫的大力支持下雖然複位成功，但卻成了一個傀儡，沒有什麼權力了，尤其是在朱溫的要求下被迫遷都洛陽之後，到了朱溫的勢力範圍中，更是什麼都要聽朱溫的安排。王室衰微，朝廷雖然形式還在，但都成了擺設，大臣們都儘力巴結朱溫和他的親信們，沒有人再把他放在眼裡。
李振作為朱溫的全權代表，經常往來於汴州和洛陽之間，對這個行將滅亡的末世朝廷嚴加控製，每次李振來，都是以高傲的姿態對朝廷中的任何人頤指氣使，毫不可憐，完全是一副主人的架勢，對他恭敬服從的人就任意提拔，根本不按什麼規章製度來做，對他不好，或者他討厭的人就撤職罷黜。所以每次他來洛陽，都要有些人遭到懲處貶官。因此，唐朝廷的人將他視為“鴟梟”，意思是他一來，有的人就像老鼠見到貓頭鷹一樣被貶竄而去。
後來，唐朝的宰相柳璨在得到朱溫的同意之後，將大臣裴樞等七人殺死於滑州白馬驛，李振由於原來曾幾次應試沒有被錄取，一直懷恨在心，這時就對朱溫說“這些官僚自命不凡，說自己是什麼清流，現在最後將他們投入黃河，讓他們永遠成為濁流。”朱溫笑了笑，就答應了。
等朱溫滅唐建立後梁之後，李振由宣義軍節度副使、檢校司徒授予殿中監，後又升至戶部尚書。朱友圭在位時，他代替敬翔任崇政院使，掌握了朝政大權。梁末帝繼位後，由於趙岩和張漢傑兩個集團專權，受到梁末帝的寵信，李振逐漸被離間，不受重用，軍政大事的謀劃梁末帝也不再聽從李振和敬翔等老臣們的主張了，李振為避免和他們發生衝突，就經常裝病在家，後來乾脆閒居在起來。
李振一生輔佐朱溫，也算建功立業了，但到了最後他竟屈膝求生，結果不但性命沒有保住，反而壞了自己一生的名譽。李存勖在攻下汴州入城之後，宣布赦免後梁的舊官僚，但是，投降後以賄賂保命又得官的段凝卻大施小人之計，竟將李振列為首要的罪臣之一。李振先去找到了敬翔，對他說“現在不如去朝見新君主吧。”敬翔卻說“新君如果問起來，我們怎麼回答？”李振啞口無言，但心裡已經決定去朝見李存勖了，而敬翔也已經決定為國而死了。
等到第二天早晨，有傳言說李振已經去朝拜新君主去了，敬翔慨然長歎“李振枉為大丈夫！梁和晉敵對交戰這麼多年，當初他和我一起為梁王謀劃，先主已去，少主又死於國門之內，現在他去了，縱使新君赦免其罪，那又有何臉麵再入建國門！”隨後自儘身亡。李振見了李存勖，數說自己的罪過，屈膝低頭，沒有了當初被視為鴟梟時的那點威風和骨氣，後唐重臣郭崇韜說“人們都說李振是一代奇才，我今天看他也不過是一個普通人而已！”由於段凝等人在背後落井下石，李振雖然屈膝認罪，但終究沒有逃過一死，他和族人第二天就被處死了。而段凝也沒有在後唐逍遙多久，等李嗣源繼位後就將他先流放，然後下令處死了。
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