於謙聽完有關換鈔的具體規程，沉思了半晌，忽然開口問道：“林先生，為何‘白銀寶鈔’的製度可行，而大明寶鈔與元朝寶鈔，卻都在幾十年間，就迅速崩潰瓦解？”
有關寶鈔的話題，林煜每堂課都有提及，但都是淺嘗輒止，而且主要講的內容，也是元、明兩朝的寶鈔製度如何崩壞。
可具體的敗壞原因，林煜始終沒有深入細究。
現在的白銀寶鈔，說白了就是對日益敗壞的大明寶鈔，給出的改革修正。
林煜聽到於謙的疑惑，沒有立刻作答，而是先緩緩坐起身來，深深看了認真坐直的二人一眼，這才平靜開口說道。
“這個問題的答案，在‘白銀一寶鈔’貨幣體係中，就已經有說過。”
“先說目前的大明寶鈔，其模式參考的是元朝寶鈔，但在實際執行中，又與元朝的寶鈔並不相通。”
“元朝寶鈔從發行之始，到中途的數度變鈔，掏空了百姓積蓄，也透支乾淨了元朝寶鈔的貨幣信用。失去了貨幣信用，元朝的寶鈔製度開始瀕臨崩潰，從而誘發元廷的國家財政日趨敗壞。”
“如此，一連串的連鎖反應之下，元末農民起義來了，太祖高皇帝也來了。”
這算是簡單複述了一遍元朝寶鈔的鈔法變遷，變鈔差不多就是元朝鈔法的主要手段。
每當元朝的寶鈔貶值，元朝統治者就會開始玩變鈔，廢除舊的寶鈔，轉為印製新的寶鈔，意圖維持住寶鈔作為紙幣的信用，可帶來的結果往往卻是寶鈔信用愈發崩壞。
而且，每次變鈔過後的寶鈔保質期，也都在飛速縮短，直到最後一次變鈔，終於引爆了元末農民起義。
朱瞻基輕輕點頭：“元朝變鈔雖然便利，但卻是於朝廷遺禍無窮，相較之下還是林先生的換鈔更為穩妥。”
林煜卻是驟然話鋒一轉，開口發問道：“可元朝鈔法的崩壞，是來自於頻繁的變鈔，從而過度透支了寶鈔作為紙幣，那孱弱不堪的貨幣信用。”
“那麼……大明寶鈔呢?”
大明寶鈔全稱大明通行寶鈔，與元朝寶鈔的頻繁變化不同，大明通行寶鈔在明朝三百年間，始終都是官方唯一指定寶鈔。
而且關於寶鈔的印製與發行，也都始終集中於朝廷設立的寶鈔司，而不會因為種種原因，將權力分化出去。
可即便如此，大明寶鈔的崩壞速度，卻是比元朝寶鈔，壓根不差多少。
朱瞻基一時被噎住了，張了張嘴不知道該怎麼說。
元朝鈔法敗壞是因為變鈔，大明寶鈔可從來沒有變鈔過，為何也能崩潰的這麼快？
於謙略一思忖後說道：“元朝寶鈔最初發行為‘交鈔”，隨後變為更完備的‘中統鈔’，‘中統鈔’很快超發貶值，又改為更發‘至元鈔’，再到後來的‘至正鈔’……”
“如此種種，雖然鈔法幣製不斷更化，但元朝寶鈔製度，始終都有一個前提。要麼是以絲為本位，要麼以白銀為本位，以此來確保寶鈔的信用。”
“在元朝‘中統鈔’初期發行階段，所有‘中統鈔’都可以直接在官庫兌換出同等銀價的白銀。”
“所以，問題是出在了大明寶鈔沒有白銀作為儲備金？”
林煜微微一笑，旋即便是搖頭否定：“不對，元朝寶鈔采取絲銀作為準備金，的確與‘白銀一寶鈔’貨幣體係看著很類似，但是二者還是有著本質不同的。”
“元朝寶鈔與絲銀掛鉤，但作為寶鈔貨幣信用保證的儲備絲銀，實際上也是會參與到市場貨幣流通。”
“額，這有什麼不對嗎？”朱瞻基有些疑惑。
“不對，當然不對。”
林煜正色說道：“我從前麵就已經講過，無論元明兩朝，寶鈔崩潰都是在於濫發超發。大明寶鈔沒有白銀作為準備金，所以貨幣信用天然就是廢紙。”
“而元朝寶鈔，雖然采取了白銀作為準備金，變相的也用到了白銀充當貨幣本位，以此來確保寶鈔的紙幣信用。”
“可元朝君臣還是忽略了一個細節，那就是作為準備金的白銀是有限且固定的，而朝廷印製的隻能是寶鈔紙幣，不可能去印製生產真正的白銀。”
“所以，當他們將白銀視作準備金，卻又放任這些準備金白銀在市場上進行流通，到最後還主動拿走這些白銀，用於戰爭、賑災以及享樂，那也就意味著本來用於確保寶鈔貨幣信用的準備金製度，反過來壓縮了寶鈔製度最後的那點生存空間。”
朱瞻基聽得有些雲裡霧裡，林煜說的準備金製度他倒是聽明白了，應該就是最開始講課講到的“白銀本位”。
白銀本身作為天然貨幣，用白銀來掛鉤寶鈔這個辦法是沒有問題的，也確實能夠保障寶鈔的貨幣信用。
可問題是，為什麼白銀的貨幣流通，反而會進一步壓縮寶鈔的生存空間？
這不是自相矛盾嗎？
於謙也將這個疑問拋了出來。
林煜早有預料，直接說道：“所以，這就是‘白銀—寶鈔’，與原本大明寶鈔之間最大的區彆。同樣也是白銀單純綁定寶鈔，所帶來的根本性弊端。”
“元朝用白銀綁定寶鈔，是想確保寶鈔價值均衡不變，但這幾乎是不可能的。因為要想‘寶鈔一白銀’恒定不變，那就隻能固定寶鈔的印製發行，讓寶鈔始終跟著白銀儲備量走。”
“即有多少白銀，那就印製多少寶鈔。這樣引發的結果，就是市場必須永遠保持恒定緊縮。”
“且不說辦不辦得到，光是民間市場就不可能保持恒定不變，因為人口總是會增長繁行，人口變多就意味著產出變多，民間的財富變多，那就需要更多的寶鈔作為貨幣流通。”
“換言之，即便朝廷不想濫發寶鈔，伴隨人口的不斷增長，市場產出持續擴大，貨幣需求也會跟著增加。為了維護持續增長的市場貨幣需求，寶鈔的超發幾乎是必然的。”
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