錢守仁沉思了一會，還是打不通這個接納的關鍵，決定先放下。
他對蔡文靜說道“說一個正事，我估計貴州茅台很快會到達36元，有可能會漲到40元，到時候要不要賣出一部分股票，買入長江電力和格力電器。”
蔡文靜道“左右無事，您具體說說。”
錢守仁道“沒看長江電力的《招股說明書》，我還不知道這個公司實際上包含了三峽電力和葛洲壩電力兩塊水力發電的業務，它現在主要的收入來源是葛洲壩，本次發行股票一共可以籌集資金98億，主要是收購三峽工程設計安裝26台發電機組中，101novel.com03年計劃投產的4台機組，101novel.com04年至101novel.com09年，每年它將投產4台，也就是說，它以後要把26台全部收購完。”
“等等，04年到09年，一共是04,05”，蔡文靜扳著手指算起來，“六年，每年4台，24台，加上03年的4台，28台？你剛才不是說一共26台嗎？”
錢守仁道“嗨，忘了說了，《招股說明書》上好像說06年隻有2台，這樣剛好是26台，這都是計劃，計劃有時候沒有變化快！哈哈！”
蔡文靜道“還有一件事，向誰收購？”
錢守仁道“對，它向三峽總公司收購，三峽總公司可能和咱們公司一樣，“企業辦社會”，啥都有，我注意到《招股說明書》上說，它把什麼工程建設、醫院，公安局、還有一些三產等之類的全部剝離。
長江電力，現在的主業，就是純粹的一個水力發電公司。建設肯定有成本，03年的4台機組的總收購資金是180億，不夠的近90億，它要向銀行貸款，估計要到101novel.com15年才能完成整個收購，總共需要資金1101novel.com0億。”
蔡文靜本身就是搞經營預算的，喜歡對數字進行比較“這樣說每台機組得46億，大概算50億，03年4台，180億，差不多。”
錢守仁道“您這個差不多，一下子就差了101novel.com億，哈哈！”
蔡文靜道“大概算嘛，算那麼精細乾嘛，把人都累死了，做投資，我想不能累，本身工作都太忙了，他們（指上市公司）做好他們的業務，咱們乾好咱們的工作，這樣工資和投資分紅拿著就行了，關鍵的隻要把握好，這個上市公司能掙錢，不會倒閉。”
錢守仁道“對，長江電力到時候就是全世界最大的水力發電站，我看它那個什麼水源啊，抗洪啊，都是按照千年一遇的標準，還提高了10的保險餘頭。”
蔡文靜道“長江電力肯定如長江水一樣，源遠流長，這個不需要懷疑，問題是它募集資金100億，剩下的1100億資金從哪裡來，貸款嗎？那這個每年的利息就多了去了。公司每年賺的錢都不夠還利息的。”
錢守仁道“長江電力03年的營業收入是30億，說是預計04年的營業收入是55億，比貴州茅台5年翻倍還要誇張，妥妥地一年翻倍。
它這個葛洲壩的營業收入我沒有查到，但是按照這樣的算法，04年再投入4台機組，多了25億的營業收入，那麼葛洲壩的營業收入難道是30億。一台機組的營業收入是6億，那麼就是說09年，26台6，是多少？”
蔡文靜笑話道“還說自己學的是財務，加減乘除都算半天，156億，09年的營業收入加上葛洲壩，就是186億。”
錢守仁道“對，186億，你知道它的淨利潤是多少？03年，淨利潤是14億，它預計04年淨利潤是30億，也是翻倍。這樣算來，一台機組的淨利潤就是近4億，26台的淨利潤，一年得有100億。這樣算下來，11年就還清了1100億的銀行貸款。”
蔡文靜道“傻呆，1100億還有利息呢，會有多少利息，您知道嗎？”
錢守仁道“那就算101novel.com年，還清整個的銀行貸款和利息。按照巴菲特的觀點，如果能有足夠的資金將整個長江電力買下來，101novel.com年之後，每年100億的利潤，都是你的了，您願不願意把這個公司買下來，如果願意，那麼這個公司就值得投資！”
蔡文靜道“理是這麼一個理，但是這中間有很多的變化，都是預料不到的。我還聽說，三峽大壩，外國會搞破壞，一個導彈打過來，三峽大壩就毀了。”
錢守仁道“您說的也是，沒有絕對的事情。就像您說的，投資肯定都是大概，未來是模糊的，咱們都是模模糊糊地算來算去，大致上差不離就行。後麵的事情，誰能說清楚。所以，我關注了一個非常重要的指標？”
蔡文靜道“啥指標？”
錢守仁道“這個非常重要的指標是毛利潤！您知道貴州茅台的毛利潤是多少嗎？80！它的淨利潤是25。我沒有找到格力電器的《招股說明書》，看了一下格力電器的年報，是17；長江電力的，是70。
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這樣一比較，高下立判！格力電器的毛利潤都沒有貴州茅台的淨利潤高。所以，咱們以後，就專門找這種毛利潤高的公司，也不來回亂找了，那麼多的公司，也沒時間看那麼多的指標。就先看誰的毛利率高，再研究分析誰！
本來我還關注了一個股票，清華紫光，還有一個清華同方，都是清華大學搞的。我想頂尖大學，背靠科技與人才，這應該是一個方向，但是它們的毛利率太低了，紫光的8，同方的是14。儘管我覺得科技以後肯定是社會生產力發展的方向，具有無窮的潛力，但是不賺錢，公司就活不下去。”
蔡文靜道“您說的對！毛利率都這麼低，淨利潤就更少了。那改天開個會，和大個商量一下，看咱們是另外追加資金還是賣點茅台？”
錢守仁道“還有一個情況，也得說一下，我看了長江電力的《招股說明書》，02年的營業收入為137億，而01年，00年，都是14億，說是收入波動的原因是長江來水不均衡造成的發電量波動。
所以，這個水電靠天下雨，還是有一定的風險的。另外，它今年也有分紅，年報裡說是10股送09元。”
蔡文靜道“那咱們就少買點，和茅台一樣，慢慢買，怎麼樣？”
錢守仁道“行，聽董事長的！哈哈！”
兩個人都大笑起來，引得兩個孩子好奇地從房子跑出來到客廳。
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