錢守仁收到蔡文禮的短信請你查收郵件。
他打開郵件，看到了蔡文禮遞交的作業
一、101novel.com00年信息
1、產能101novel.com00年，根據《招股說明書》披露信息，茅台酒生產規模4000噸年；
2、實現101novel.com00年營收111億，淨利潤256億；
3、力爭在101novel.com05年前形成茅台酒噸年，係列酒5000噸年的生產規模。
二、101novel.com01年信息
1、產能共生產茅台酒係列產品8610噸，銷售茅台酒係列產品5101novel.com0噸；
2、實現主營業務收入為1618億，淨利潤34億；
3、本公司產品在國內白酒市場的占有率為91；
4、鑒於公司所處的獨特地理位置及茅台酒獨特的工藝，茅台酒的生產從投料到出商品酒約需六年時間；
5、計劃在101novel.com02年，生產茅台酒係列產品9600噸，銷售茅台酒係列產品5700噸，計劃實現銷售收入19億元。
三、101novel.com02年信息
1、產能共生產茅台酒係列產品1萬噸，銷售茅台酒係列產品5900噸；
2、實現主營業務收入為1834億，淨利潤377億；
3、本公司產品在國內白酒市場的占有率為91。
三、101novel.com03年信息
1、產能共生產茅台酒係列產品118萬噸，銷售茅台酒係列產品7740噸；
2、實現主營業務收入為2401億，淨利潤587億；
3、募投的27個項目全部完成，提前兩年完成年生產15萬噸的生產規模；
四、思考
1、如果01年按照銷售5101novel.com0噸，主營收入1618億計算，每噸收入約為31萬元。經驗算，基本與02年、03年主營收入相符；
2、不考慮漲價因素，由此推斷出101novel.com00年銷售量應為3470噸，與年4000噸生產規模相符。
3、通過01、02、03年產能和銷量比較，得出產能和銷售並不一致。
看到蔡文禮郵件後麵還有思考，錢守仁感到挺高興的，尤其是最後一條思考，特彆有價值。
問題就在這裡，既然賣不了，為什麼還要生產這麼多？
他撥通了蔡文禮的電話，道“喂，文禮，您好！您現在是不是正休息著呢？
蔡文禮道“老師好！對，我倒班，連休兩天。最近兩個月廠裡麵檢修，要給鵝城市供暖，據說是投資2個億，所以忙的一塌糊塗。”
錢守仁道“看了您的郵件，發現您費了一番功夫，收集的很好！”
蔡文禮道“我都不好意思了，您發郵件都半個月了。我都沒有時間，以前檢修這些活，都是外包，我們在旁邊盯著，旁站一下就行了。結果現在廠裡來了一個新領導，要求我們親自動手搞檢修，量大人少，兩班倒，24小時不停，每天累的很。所以耽誤了回信，你彆見怪！
錢守仁道“這又不急，您注意身體最重要的。”
蔡文禮道“沒事，我身體好著呢！倒是第一次收集這些信息，說句實話，挺難的，也挺累人的！投資，這是一條少有人走的路。”
錢守仁道“您說的太對了！大部分人來到這個市場，總想著投機，總想著暴富！知道我為什麼要讓您親自收集這些信息嗎？目的就是讓您通過收集各種信息，去熟悉一個公司，讓自己逐漸加深對投資的理解，能夠獨立地，去市場發現其他的可供你投資的股票！”
蔡文禮道“嗯，我知道你的良苦用心，所以我儘管有時候累的看不進去，但還是強迫自己坐下來，讀這些信息，多做筆記，然後聯想思考”
錢守仁道“除了寫到的這3條思考外，通過閱讀這些《招股說明書》以及公告、財報，發現了什麼？給我說說”
蔡文禮道“有幾個發現，第一是計劃05年實現的產能目標，03年提前實現了；第二是它這個全國白酒的市場占有率挺高的，那麼多的白酒廠家，它一家就占了9，確實沒想到；第三是它的營收3年翻倍，淨利潤也翻倍了，發展的特彆快；第四是它的生產周期得6年，這個也是我以前沒想到的。我不知道生產白酒這麼麻煩！”
錢守仁道“對，根據它披露的信息，生產周期是6年，這也就解釋了您提出的第三條思考。它現在的銷售，實際上是在消化至少是三四年前的產能。而它在近三年的產能，為今後的銷售量，打下了基礎。”
蔡文禮“哦”了一聲，道“是這樣啊，原來是這樣的因果關係，這我倒是沒想到。”
錢守仁道“您看啊，如果說，它今年滿產生產出15萬噸酒，在101novel.com07年形成銷售，按您算的每噸31萬，營收就應該是465億了，那麼淨利潤應該會到多少呢？”
蔡文禮道“這，咋算？”
錢守仁道“這個在報表裡麵，應該能查到淨利潤率。現在算也可以，您用這幾年的淨利潤除以營業收入，不就出來了嗎？”
蔡文禮算了一下，道“我算出來的這個淨利潤率，101novel.com00年是23；101novel.com01年是21；101novel.com02年是101novel.com；101novel.com03年是24。都不一樣，按多少算101novel.com07年的呢？”
錢守仁道“您看啊，01年，02年，它的這個淨利潤率是下降的，您再看一看，它的股價是不是也是下降的03年，它的淨利潤率回歸了，所以股價又漲回來了”
蔡文禮翻開了一下貴州茅台的日k線圖，道“還真是！”
錢守仁道“03年，它的這個淨利潤率回歸，是什麼原因呢？您說說”
蔡文禮道“是不是茅台酒漲價的因素？”
錢守仁道“對的，您分析的不錯！按24的淨利潤率算07年，那麼07年的淨利潤應該是多少？”
蔡文禮道“11億！”他很高興，覺得自己在投資這方麵，慢慢上道了。
錢守仁道“那您想一下，為什麼我前麵給您的郵件，預計了到07年的淨利潤，有可能會達到15億101novel.com億，您說”
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