不同的證券交易所都有自己特定的投資群體，多地上市能幫助企業擴大股東基礎，提高股份流動性；同時也在一定程度上提高公司的知名度。
在美國上市是因為美國是目前世界上金融最發達的國家，其相關的製度設計也是最發達的，美國人除了把自己國內規模以上企業納入股票市場，為了賺取世界其他國家企業的錢，方便美國投資者聯係外國股票，也為除美國外他國的企業融資途徑。
在香港主板市場上市，在美國存托股將繼續在紐交所上市並交易，上市完成後，集團所在香港上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換。
全球的投資者可以在美國交易所購買的存托憑證，同時可以在香港買的股票，更厲害的是香港的股票可以和在美國的存托憑證相互轉換，這不僅有利於保證股票的高質量發行也非常方便投資者交易和增強對集團的信心。
這也是鹿雲第一個在國內玩起多家證券上市，由於法律限製，集團在港股上市就不能直接在美股上市，因為這需要遵守美國的法律和監管規定。不過，可以通過專業的金融機構在美國市場上進行“二次上市”，即通過所謂的（adr）的方式，讓美國投資者能夠購買其股票。這樣，美國投資者就可以通過持有這些adr份額間接投資。因此，雖然本身不在美股直接上市，但它了途徑讓美國投資者可以參與到其股票中。
adr三個字母代表著三個含義，a也就是arica美國，d代表著depository存托，r代表著receipts憑證。
adr全稱為aricandepositaryreceipts，即美國存托憑證，是目前市麵上流通量最大、最主要的存托憑證之一，也是美國商業銀行為協助外國證券在美國交易而發行的一種可轉讓證書，通常代表非美國公司可公開交易的股票和債券。
adr的發行和交易都是在美國證券交易所進行的，在幫助境外公司更快進入美國市場的同時，也方便了美國投資者購買和持有外國公司的股票。因此，adr也是目前美股市場中除ipo之外，境外企業最常選擇的一種上市方式。
按基礎證券發行人是否參與存托憑證的發行，adr一般分為無擔保的存托憑證和有擔保的存托憑證兩類。
無擔保的存托憑證是指存券銀行根據市場需求自行發行的存托憑證，發行人不參與。目前，這種無擔保憑證一般沒什麼卵用，適用於空殼公司。
有擔保的存托憑證是由發行公司委托存券銀行發行的。發行公司、存券銀行和托管銀行三方就存托憑證與基礎證券的關係，存托憑證持有者的權利，存托憑證的發行規模、轉讓、紅利的支付及協議三方的權利義務等簽署存券協議，需要披露的信息更為詳細。跟真金白銀沒有任何區彆。
根據交易能力和對基礎證券公司要求的區彆，有擔保的存托憑證可分為四種類型，分彆為一級、二級、三級和144a規則下的私募adrs。
一級adr是sec對adr監管要求最低的級彆，企業隻需要通過注冊f－6表格，並附具存托協議和adr憑證，便可建立一級adr，是目前最簡便的在美上市交易方式，也是數量計占比最高的一類adr。但目前隻能在otc市場進行交易，也沒有在美國募集資金的能力。
二級adr二級adr要比第一級複雜得多，除了上述一級adr需要完成的內容外，企業還需要定時披露年報信息，並服從美國會計準則。相比於一級adr，二級adr具有更高的透明度和信息披露要求，也更符合美國證券法規的規定，因此，企業交易也不再局限於otc市場，在紐交所、納斯達克、美國證券交易所都可以進行交易，但依舊沒有在美國募集資金的能力。
三級adr三級adr是最高一級的adr，美國證監會對其的監管也最為嚴格，與對美國本土企業的監管要求基本一致，企業不僅需要完全符合美國會計準則，還需要滿足公開信息披露要求。相較於前兩級，三級adr最大的好處是可以實現融資功能，為了實現融資目的，公司需要招股說明書。
除上述三種級彆之外，還有一類是144a規則下的私募adrs，允許外國發行人以私募的方式向機構投資人銷售股票，這類標準仍需滿足sec登記要求，但不需要滿足美國會計準則，一般獨立於交易所之外，是發行人與投資者之間的私下交易，也就是大佬們之間互相通用的一種交易方式，可以理解為比特幣。
adr的好處有很多
第一點，擁有強大的募資能力
adr為企業赴美上市了新的募資渠道，能幫助企業在較短時間內籌集到大量的外彙資金，在擴大企業知名度的同時，有效增強了股票的流動性，從而降低企業的風險。對於有意在美國拓展業務、實施並購戰略的上市公司尤其具有吸引力。
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第二點，可以增強國際知名度，這點很重要。
美國股市是全球最大的股票市場之一，市值高達50萬億美元，占全球股票市場總值近45。adr作為中國企業躋身美國資本市場的重要途徑之一，能幫助中國企業在短期內獲得大量國際投資者的關注和認可，從而有效提高企業在國際市場上的知名度與信譽度。
第三點，降低上市成本
相比於傳統ipo，adr手續簡單，層級分明，能有效規避掉直接上市過程中存在的法律障礙，大幅降低企業的發行成本，幫助企業更快完成上市融資的發展願景，對急需獲得融資的成長性小體量企業更為友好。
“那，弟兒，咱們企鵝呢？”小馬哥被沈方說的心動了。
“追求長期可持續發展才是騰訊上市的最終目的。當初，地主會，高盛，我和所有騰訊的領導層達成了共識，於是都把目光投向了香港。比起美國納斯達克，香港的投資者更了解騰訊，更明白騰訊的價值。
當然也要讓熟悉qq、熟悉騰訊的用戶有一個更好的辦法來接觸騰訊，獲得參與騰訊發展的機會。
除了以上的考慮，騰訊員工的利益才是選擇香港主板最重要的一顆砝碼。
咱們在在上市之前承諾了員工持股，如果起初的估值越合理的話，便可以讓員工，和投資者以同樣的金額獲得更多的股票數量，長期來看，增值空間更大。”
“小馬哥，咱們走的是長期發展路子，對於資金其實咱們根本就不缺，所以二次上市沒那個必要，除非企鵝走向全球化，到時候二次上市增加估值，但是企鵝全球化的可能有多少，小馬哥你還不知道嗎，作為即時通訊工具，老美不會讓企鵝進入的，就算進去了，你也打不過美國本土呢即時通訊，所以二次上市對咱們而言，可有可無。”
“不過，咱們也不用急，你彆忘了，咱們投資了face呢。”
小馬哥點頭，不過“這我知道，我這不是想著揚我國威，揚名立萬嘛，現在咱們可以說是功成名就了。剩下的考慮的就是如何把企鵝的名字走出亞洲，走出全世界。”
“這個不能著急，咱們要一步一步的來，現在咱們隻要慢慢等著風浪的到來，風浪越大，魚越貴！！！”
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