關於一家企業的估值,有人需要融資,進入到這家企業的時候,總共分為兩種情況。
一種是已經上市了的公司,一種屬於沒有上市的公司。
一家企業不管是否上市,想要給出一個合理的估值,是很難的一件事。
因為這是一個“公說公有理,婆說婆有理”的事情,我們能做的,就是儘可能找到一種合理的估值方式,讓企業有一個相對公允的估值。
隻要是股民就知道,市盈率是一種常見的估值方法,市盈率的重要參考指標,就是公司的淨利潤。
隨著科創板的推出,越來越多公司,出現了淨利潤是負的情況,此時的市盈率,就會失去意義,那麼該用什麼方法,來給公司估值呢?除了已經上市的公司以外,那些沒有上市的公司,又該如何確定估值呢?
我們可以根據企業發展的不同階段,用不同的估值方法來確定估值,一共有8種方法
第一、pe(市盈率)。pe股價年度每股淨利潤市值淨利潤。pe估值法,是上市公司比較常見的一個參考指標,也是投資者是否投資的主要參考指標。
pe的高低,代表了企業賺到現在的市值,所需要的時間長短。如果pe5,那麼則代表這家企業的淨利潤,按照上一財年的淨利潤計算,隻需要5年,公司賺到的淨利潤之和,就等於公司現在的市值。如果pe50,那麼公司則需要50年,才能賺到現在的市值。
理論上來說,一家公司的pe越低,就越具有投資價值,因為這說明公司的淨利潤相對較高,而市值較低,公司估值整體處於被低估的狀態。
可是現實中,投資者可能更喜歡估值較高的公司,甚至是淨利潤虧損的企業。
為什麼會出現這種情況呢?因為這可能跟公司所處的行業、市場流動性、市場情緒等有著密切關係。
因此,pe估值法並不適用於所有公司,而是適合那些盈利水平和增長速度相對比較穩定的公司。
如果一家公司所處的行業比較穩定,幾乎所有的上市公司,都適合pe估值法,那麼這個行業的平均pe,就是這家公司相對公允的pe,如果超過了平均數,那麼這家公司的估值就略高了,反之,估值就略低了。
第二、pb(市淨率)。pb股價每股淨資產市值淨資產。pb主要適用於那些依賴固定資產產生現金流的企業。又或者是那些利用專利、配方等知識產權產生未來現金流的企業。pb估值法主要應用於傳統製造業,不適合那些輕資產運行的公司。
一般情況下,pb的值在310之間是合理的,太高或者太低都不太好。
第三、ps(市銷率)。ps股價每股銷售額市值營業收入。有些公司在快速發展的過程中,為了搶占市場,可能會打價格戰,公司雖然沒有利潤,但是營收很高,用ps來估值會比較適合。對於那些還未產生營收的初創企業並不適合ps,因為ps無法估量。
ps的值一般在110之間,如果ps大於10,那麼估值可能有點高了,投資風險會有點高。
以京東為例,現在的市值為6534億美元,約合人民幣44938億元,可是京東的營收已經突破億元,達到了億元,這意味著京東的ps隻有043。反觀電商巨頭亞馬遜市值為億美元,營收為5140億美元,ps值為101novel.com7。假設京東的ps值也是101novel.com7,那麼京東的合理估值應該是億元。
當然,這隻是我們類彆亞馬遜給出的合理估值,京東市值被低估還存在其他方麵原因,在此就不贅述了。
第四、pcf(市現率)。pcf股價自由現金流。主要適用於能夠產生淨現金流而且比較穩定的公司,可以免除公司並購重組、資產攤銷等影響。如果公司沒有產生淨現金流,那麼就不適合應用。
第五、evebitda(企業價值倍數)。ev指的是企業價值,ev股權市值+債券市值現金市值+淨負債。ebitda指的是息稅折舊攤銷前利潤,ebitda營業利潤+折舊費用+攤銷費用。
evebitda最早被用來做收購兼並的定價標準,現在也適用於那些營收高速成長,但是研發投入較大,受到利息稅和折舊攤銷費用影響較大的公司。
第六、evebit(企業價值倍數)。ebit指的是息稅前利潤。ebit稅後淨利+利息+稅。它主要是指企業高速成長,受到利息、稅務影響較大的公司。
第七、dcf(現金流量貼現法)。它是指將企業未來特定時間內,獲得的預期現金流量,還原成當前的現值。它主要適用於公司取得階段性突破,但是並沒有產生收入,且需要持續研發投入的公司。
第八、tp(分布加總法)。這是一種常見的集團估值法,將各個子公司的持有市值加起來,就是集團公司的估值。這種不適合普通的單一公司。
企業處在不同的階段,用不同的估值方法,並不是所有的企業,都適合市盈率、市淨率的計算方法。
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