首先，大股東持股比例很高，這樣大股東可以拿到派息中的大頭。其次，公司派息遠遠超出了自身盈利情況，屬於“把庫存現金、而不是經營所得現金派發給股東”。最後，公司大股東經常有股票限售的情況，比如公司剛上市、還沒有超過限售期，因此隻能通過派息從上市公司處獲取現金。
對於這一類高派息的股票，基於同股同權的規則，小股東和公眾投資者固然也可以和大股東一起分到派息現金，但是這種派息由於往往超出了公司的實際盈利能力，因此持續性經常是可疑的。因此，公司股票也就不那麼符合價值投資的選擇標的。
注意派息的未來可持續性
對於高股息股票的研究，投資者不僅應該注意曆史上派息的情況，還要注意研究，當前的高額派息是否在未來具有可持續性。
比如說，有些公司雖然當前派息很高，過去幾年派息也都不錯，但是這種派息是基於一個過去幾年比較高的行業景氣度、或者企業一次性收入造成的。舉例來說，煤炭、發電、石油等行業，容易出現連續幾年的高景氣度。在另一種情況下，有些公司通過出售土地儲備，也能連續幾年獲得高額收入。這些公司的派息，是否在未來能夠持續，是需要畫一個問號的。
簡單來說，投資者需要尋找的高股息股票，並不是真的為了“隻拿股息”，而是通過高股息率這樣一個指標，尋找長期可以產生相對股價的、高盈利能力的股票。如果一家公司過去幾年派息很高，但是未來盈利會跟不上、無法繼續發放如此高的股息，那麼價值投資者自然應當遠離這樣的股票。
看重派息不等於隻拿派息
總的來說，對於看重股息率的投資者來說，他們已經在投資中找到了相對靠譜的投資方法看重企業的經營能力、估值，而不是看短期價格的波動。
對於股息來說，如果投資者隻看重股息率，隻看重數字上的派息，就會難免犯下一葉障目、不見泰山的錯誤。
對於看重派息的投資者來說，他們需要明白，派息並不是他們投資股票所得收入的唯一來源。選擇高派息股票的目的，最終還是在於通過這個比較實打實的指標，找到現金流充裕、願意回報股東的好公司和好股票，而不是僅僅眼睛盯著每年百分之幾的派息。
在這種思想指導下，下麵兩個比例是投資者需要思考的。
第一個比例是派息率，也就是派息比上盈利的比例。舉例來說，一家公司每股收益是1元、派息05元，另一家公司每股收益06元、派息也是05元，那麼僅就財務數據而言，第一家公司顯然比第二家更好，儘管派息比例一樣。
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第二個比例，則是股息稅率。在101novel.com22年執行的港股通製度下，通過港股通投資港股的個人投資者，會被收取比較高的股息稅率。但是，投資者並不應該過多受到這種高稅率的乾擾，從而認為“港股高股息股票不值得投資”。
至少有兩個原因，支持“股息稅率不應當過多影響投資者的判斷”這一邏輯。首先，如上文所述，投資者投資高股息股票，並不僅僅為了股息，公司也往往不會把所有收益都通過分紅的形式發放，這也就意味著不是所有收益都被課以更高的股息稅率。
其次，許多投資機構投資港股，是不會被收取這麼高的股息稅率的。內地的企業賬戶、基金賬戶等通過港股通投資高股息股票，所收取的稅率就和個人投資者不同。而海外投資者在投資港股時，也會麵對更低的稅率。
這也就意味著，在這個案例下，儘管個人投資者在通過港股通投資時會麵對更高的股息稅率，但是這種稅率並不會阻礙高股息股票的價格發現機製。如此，雖然股息可能會因為高稅率少收一些，但是當股價上漲時，即使是麵對更高稅率的個人投資者，該賺的還是一樣會賺到。
注意行業和個股的分散
最後，高股息股票的投資者還要注意一個問題，就是需要注意投資中的分散問題包括行業的分散與個股的分散。
沃倫﹒巴菲特曾經說過一句話，“分散投資是對無知者的保護。”許多人把這句話錯誤理解成“投資就應該集中”，因為沒人肯承認自己是無知的。但是實際上，不管是普通投資者，還是是一些專業機構裡的投資者也是“普通”投資者和巴菲特這樣可以加入董事會的投資者相比，基本就屬於“無知者”。因此，投資組合中一定的分散度是完全必要的。
由於高股息股票並不常見，因此它們有時候會集中出現在幾個特定行業。這時候，投資者一定要按捺住自己想重倉某個行業、甚至幾個公司的衝動，寧可損失一些高股息率帶來的賬麵回報，也要保證投資組合在行業、公司上，有足夠的分散度。通過“理念集中、持倉分散”的做法，在獲取收益的同時，儘量保護自己賬戶的安全性。
最後再重複一下差異化紅利稅標準，前麵章節有就提到過，這裡再簡單科普下高息股的紅利稅規定
1、持股在一個月及以內期限。獲得的股息紅利按照101novel.com的稅率征收個人所得稅。
2、持股在一個月以上，一年及一年以下期限。獲得的股息紅利按照10的稅率征收個人所得稅。
3、持股在一年以上的期限。獲得的股息紅不征收個人所得稅。
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