穿越之八零大小姐！
這些聰明人從市場上收來大量的抵押債券，然後找到保險公司。
簡單點來說就是對賭，賭房價是否會下跌。
如果房價下跌到了某個基點，那麼保險公司就需要進行賠付，反之則能收到一筆可觀的保費。
除了極少數的人，當時的人們普遍不相信房價會下跌，這就給了空頭操作的空間。
也就在此時，蘇暖安排季墨開始做空房市。
季墨接到蘇暖的提議，提出了疑問。
“蘇小姐，次級抵押貸款債券隻能買入，無法做空”
“我知道，你找到德意誌銀行定製信用違約掉期——cds。cds就是房產違約保險。對6支次級抵押貸款債券購買了500億美元的cds，如果房貸斷供房價下跌導致次級抵押貸款債券價值下降，銀行將會對我們支付巨額賠償。如果次級抵押貸款債券沒有出問題，我們隻需要需要每年繳納保險費用，而他的保費費率分彆是3a級02，a級05，3b級2。”
“到時候，你會發現cds是一種很好的做空工具。傳統的做空需要你買入做空對象，但cds並不需要。如果你買入一隻股票做空他但他漲了50，那你就虧了50，但cds不會，不管做空對象漲多少，保費不會變化。這個交易對我們來說穩賺不賠”
“可是，蘇小姐，德意誌銀行會傻到與我們簽合同嗎？”
“會的，現在a國房價，雖有下降的趨勢，但是不是很大，現在房價還遠高於原有市場行情，絕大多數人都不相信房價和次貸會出問題，他們隻覺得我們瘋了，給他們每年白送一筆保費。之後你隻需要找一家又一家銀行定製cds就行了”
“好的，蘇小姐”
“季墨，前期我們可以這樣做cds，但是，這樣做空還不完美，因為這種cds不可交易。”
“那我們之後，怎麼做？”
“開發出了一種可交易的cds，這種cds的價格隨著次貸債券的價格變動。如果次級抵押貸款債券的價值上升，這種cds的價值會下降，看好房市的人會把他賣掉，看空房市的人則會購買它。如果房價下跌，次貸違約，那麼許多人為了獲取巨額的保費會爭相購買這種cds，這種cds的價格將會暴漲。”
“蘇小姐，這樣做的風險太大了”
“彆擔心，我研究數據，自開放二房政策以來，房屋價值上漲了15的人違約的概率，是房屋價值上漲超過10的人的4倍。這意味著住房價格甚至不需要下跌，隻要不再維持高速的上漲，就會有大批a國人停止還貸。”
“如果將有7380億美元的氣球貸利率從5上升到10105。美聯儲這時候已經開始加息了，這些利率會變得更高。所以，做空房市，這條路是不會錯的”
“好的，我知道接下來如何做了”
季墨掛斷電話後，就開始安排蘇暖交代的事情，出了買各大銀行cds，也在著手準備可以交易買賣的cds。
時間一天天過去，次貸市場“晴雨表”——abx指數還保持在100上下。abx指數由各大銀行根據過去6個月的市場數據確定出來，可以看做次貸市場的道瓊斯指數。儘管房價已經開始下降，違約率開始上升，而蘇暖他們卻沒能賺到一分錢。
季墨開始有些著急，他立即給蘇暖打去了電話。
“蘇小姐，abx指數還保持在100上下，我們預估是不是出現了問題”
“彆著急，我知道是什麼原因”
“什麼情況？”
“一是三大評級機構和華爾街狼狽為奸，給垃圾債券評了3a級，二是cdo的出現。”
“d？”
“沒錯，在抵押貸款債券銷售的過程中，總有一些評級最低的高風險債券無法賣掉，投資銀行不想持有這些高風險債券，於是他們將這些高風險債券和一小部分安全債券重新打包，組成了新的投資產品，這就是擔保債務憑證——cdo”
“那我們該怎麼辦？”
“靜觀其變，不過曇花一現而已，大量的b級債券被一次次打包，包裝成黃金對外銷售，但他們的本質其實是垃圾。大量的b級債券被一次次打包，包裝成黃金對外銷售，但他們的本質其實是垃圾。”
“次貸債券的狂熱由cdo接力，強行支撐起了次貸和金融市場。市場上有12萬億美元的次級貸款，在此之上誕生出5萬億美元的cdo。很快,次貸也不夠cdo使用了，於是投資銀行可能會創造了合成cdo”
“合成cdo？”
“評級機構對債券評級作假、研究機構對房地產數據作假、cdo的投資狂熱，三者共同掩蓋了房地產市場的頹勢，讓已經上升的違約率沒有引起多少注意。到時候這對我們來說是個好消息。市場硬撐出了房地產的餘溫，讓cds都很便宜。”
“到時候，我們該怎麼做？”
“籌集我們現有的所有資金，對次級抵押貸款債券、abx指數、cdo、合成cdo等所有能做空的金融產品全部買了cds進行做空。”
“隻要，美聯儲承受不住，他們為了應對通脹就會連續17次加息，將利率從1提高到525，就是直接刺破泡沫的時候了”
季墨按照蘇暖的要求，開始靜觀其變，一段時間後，果然美聯儲開始加息，與蘇暖預估的沒錯，連續17次加息，讓許多背負信貸的消費者苦不堪言。
季墨把這個好消息立即告訴了蘇暖。
“蘇小姐，一些在前幾年辦理了氣球貸買房的次貸客戶，發現自己的房貸利率陡然升高到15以上，隨著加息推進，利率迅速變得更高。通過再融資，低收入甚至無收入的他們本來就是通過再融資的錢來消費和還貸的，再融資的錢迅速耗乾後，他們果斷停止了還貸。一些客戶開始拋售自己的房子來換取現金，a國以來漲了126的房價就會持續下跌，這第一塊多米諾骨牌就這樣倒下了”
“隻要次級貸款指數abx下跌，就是我們賺錢的時候了，等著看吧”