醫藥行業作為國民經濟的重要組成部分，近年來在全球經濟環境複雜多變及國內政策持續優化的背景下，呈現出穩步增長的態勢。尤其疫情三年比較明顯，米雲隻記得有幾隻票，九安醫療，長春生物，片仔癀，還有一家生產連花清瘟膠囊的上市公司票，當然這幾隻票，米雲都沒有買到，模擬盤持倉也隻有過九安，實盤可能短暫持有醫療b基金。
在我國現行的國民經濟行業分類之中，醫藥製造業被劃分七個子行業，分彆為化學藥品原料藥製造、化學藥品製劑製造、中藥飲片加工、中成藥生產、生物藥品製造、獸用藥品製造、衛生材料及醫藥用品製造，本文主要研究生物藥品製品製造，即生物製藥。
生物製藥是指運用微生物學、生物學、醫學、生物化學等的研究成果與方法，以生物體、生物組織、細胞、體液等原料，製造用於預防、診斷及治療的產品。
生物製藥產品可分為疫苗、診斷試劑、單抗、重組蛋白及血液製品。重組蛋白是指廣義的重組蛋白類藥物剔除單抗後的部分。目前基因工程藥物是生物製藥主體，新型疫苗、基因重組單抗及重組蛋白也是值得關注產品。
米雲記得市場有幾年比較暢銷的hpv九階疫苗一針難求，預約打疫苗都排在半年以後，三針疫苗要打上一年才能完成接種，價格也是居高不下，要好幾千塊錢，米雲的醫保卡有被征用過，可以醫保卡支付，現在聽說降價了也沒人打了，可能想打的都已經打過了，沒打的對疫苗有不信任感。
對於股民來說，醫藥股也是不得不談的話題，喝酒吃藥行情是我國股市的特殊產物，米雲隻偏愛酒，不愛醫療，每逢市場找不到北的時候就是喝酒吃藥行情，甚至有三年不管什麼消息都是會利好白酒醫療板塊的票。
傳說中的眉飛色舞行情不多，但喝酒吃藥行情好像是常態，市場一有風吹草動，機構和遊資都喜歡抱團喝酒吃藥，外資也偏愛喝酒吃藥票，這就導致了喝酒吃藥行情的周期不斷，年年有，甚至還有連續持續兩三年的巔峰行情階段。
米雲就享受到了一回食品飲料基金，一個是食品b，一個是酒etf，就是沒有參與醫療票一直是米雲的遺憾，但疫情三年的模擬盤都有好幾隻醫療票，實際上模擬持倉的醫療票都沒賺到錢，實盤就更不願意去碰了。
生物製藥行業是國家戰略性新興產業，也是醫藥行業的重要組成部分。從市值來看，在市值2000億元以上的企業有藥明康德、恒瑞醫藥;市值在1000億2000億的企業有智飛生物、百濟神州、萬泰生物、複星醫藥、泰格醫藥;市值1000億元以下的企業有長春高新、凱萊英、沃森生物、華蘭生物等。市場明星票不少，好多票米雲都有聽聞過，雖然沒有參與，但經常上新聞的就有藥明康德票。
從細分領域來看，疫苗領域以中國生物、沃森生物、成大生物、智飛生物、艾美疫苗等企業為主;診斷試劑領域以利德曼、達安基因、迪安診斷、科華生物等企業為主;血液製品領域以天壇生物、上海萊士、華蘭生物等企業為主;單抗領域以三生國健、百泰生物、複星醫藥等企業為主。
從我國生物製藥代表企業區域分布來看，廣東、浙江和上海企業分布最為集中，廣東省代表企業有康泰生物、達安基因和凱普生物等，浙江代表企業有迪安診斷和華海藥業等，上海市代表企業有上海萊士、科華生物和複星藥業等。
我國生物製藥行業細分領域豐富，企業數量較多，整個行業尚未出現龍頭企業。綜合來看，中國生物製藥行業市場集中度處於較低水平。
在行業相關上市公司中，天壇生物、華蘭生物、上海萊士和派林生物等主要布局血液製品業務，智飛生物、成大生物、康泰生物和沃森生物等主要布局疫苗產品;在區域布局方麵，大部分企業深耕國內市場外，海外市場開拓較少。
從上遊議價能力來看，生物製藥行業上遊以原材料、製藥設備為主，其中生物反應器為生物製藥最核心且最關鍵的設備，根據中國農業大學2022年2月生物反應器采購項目競爭性磋商公告的數據顯示，1套生物反應器的價格高達74萬元;同時，生物反應器的製造商數量較少，因此上遊供應商的議價能力較強。
從下遊議價能力來看，生物製藥行業下遊主要是醫藥零售商、個人消費者等，整體來看，下遊消費者議價能力較弱。
從潛在進入者威脅程度來看，儘管生物製藥行業的毛利率整體處於較高水平，但是行業存在嚴格的準入資質以及資金、技術門檻較高，潛在進入者威脅較小。
從行業替代品威脅程度來看，作為我國戰略新興產業的生物製藥行業，替代品威脅較小。
近期，400餘家a股醫藥生物行業上市公司先後公布了2024年半年報。據相關統計，今年上半年醫藥生物板塊營業收入同比增長0.43，歸母淨利潤同比下降0.03。
根據ind數據，公募基金醫藥持倉連續三個季度下滑，目前處於較低水平，市場情緒也處於明顯低位。可見在行業轉型慣性，以及集采、醫保談判、醫療反腐等因素影響下，醫藥生物行業發展麵臨極大的挑戰。
目前，集采、醫保控費等政策影響的拐點已現，行業差異化增長趨勢突出，尤其是產品出海、創新產品商業化兌現、企業降本增效、頭部企業市占率提升等邏輯，在今年上半年體現得尤為明顯。
製藥海外授權貢獻增量，板塊趨勢持續向好。上半年，製藥板塊營業收入及歸母淨利潤同比增速分彆為5.28、16.9。淨利潤大幅增長主要得益於恒瑞醫藥、中國生物製藥、翰森製藥等公司獲得大額海外授權首付款以及非核心資產的剝離。
值得關注的是，製藥板塊收入結構持續優化，創新產品市場價值快速兌現。例如，上半年翰森製藥、先聲藥業、中國生物製藥的創新藥收入占比分彆為77.4、70.7、38.6；o行業主要的外部影響，美國《生物安全法案》對該板塊影響較大。中長期來看，隨著新的重磅藥物、新分子、新技術對工藝開發和試驗設計能力要求逐步提高，行業遠期外包率和需求有望隨之提升。
仿製藥業績穩健增長，創新轉型有望迎來新成長周期。上半年，仿製藥板塊營業收入同比增速為13.23，歸母淨利潤同比增速為12.19，扣非歸母淨利潤同比增速為7.98。
2023年仿製藥板塊業績承壓，今年上半年，隨著政策影響逐步減弱以及用藥剛需性帶來的診療量恢複，板塊業績恢複穩健增長。特彆是部分細分領域，如精麻外用貼膏等，凸顯了剛需品牌屬性，保持較為明顯的增長趨勢。受集采影響，仿製藥公司的毛利率近年來呈現波動下降趨勢，整體毛利率從2021年的61.27下降到今年上半年的58.55；但板塊的整體淨利率則呈現波動上升態勢，由2021年的14.65提升至16.29。
下半年，我國有望迎來短期的生育率反彈，利好新生兒疫苗。此外，“品種為王”是疫苗板塊的基本投資邏輯，國產九價hpv、帶狀皰疹及呼吸道合胞病毒疫苗是值得關注的重磅單品。多款重磅疫苗國產替代加速，在研產品進入收獲期，疊加疫苗出海揚帆遠航，建議關注擁有重磅品種上市放量和布局疫苗出海增量市場的企業。
隨著高基數效應影響逐步減小、醫療反腐步入常態化、比價政策等階段性影響趨於穩定，醫藥商業板塊業績將呈現前低後高的走勢，全年業績有望實現穩健增長。但上半年各地醫保和財政影響帶來的回款問題在分銷公司中較為普遍，下半年尤其是年底的現金流情況值得進一步關注。
經過多年的發展，我國生物藥行業培育出一批具有較強競爭實力的本土企業，形成了外資和內資共同經營和互相競爭的三足鼎立格局。
目前行業內領先企業主要通過加強技術研發、強化品牌塑造、培養專業人才等形成了一定程度的競爭優勢。未來，隨著客戶對於產品綜合要求的不斷提高，行業整合將不斷加強，領先企業的市場份額將逐步提升，生物藥行業壁壘更加明顯。
在中國，醫藥市場規模亦呈現快速增長趨勢，從2016年的13,294億元增長至2020年的14,480億元，預計2024年將超過更高水平。
特彆是中藥行業，在經曆疫情後迅速複蘇，2024年市場規模有望超過5000億元，成為醫藥行業增長的重要引擎。此外，醫藥工業包括化學藥製劑、原料藥、中成藥、醫療器械等，這些細分領域的市場規模也在不斷擴大，顯示出強勁的發展動力。
隨著生物技術的不斷進步和消費者需求的多樣化，創新藥物研發成為醫藥行業的重要發展方向。
國家政策的持續支持和資金投入的增加，為創新藥研發提供了有力保障。
近年來，中國創新藥獲批數量明顯反彈，國內在研新藥數量躍居全球第二位，創新藥的商業化進程不斷加速。
ai製藥等新興領域也備受關注，有望推動醫藥研發進入新階段。這些創新成果的湧現，不僅提升了國內醫藥企業的核心競爭力，也為全球醫藥市場注入了新的活力。
為推動醫藥行業的健康發展，官方出台了一係列相關政策措施。例如，《深化醫藥衛生體製改革2024年重點工作任務》提出了一係列改革措施，包括加強醫改工作統籌協調、推進藥品和醫用耗材集中帶量采購提質擴麵、深化醫療服務價格改革等。
這些政策旨在降低藥品和醫用耗材價格、提高醫療服務質量、保障人民群眾用藥安全有效。同時，還通過加大研發投入、優化審批流程、提高新藥審批速度等措施鼓勵醫藥創新，為醫藥企業提供更多的創新動力和市場機會。
隨著人民生活水平的提高和健康意識的增強，對醫藥產品的需求不斷增加。人口老齡化趨勢的加劇，進一步推動了醫療器械和藥品的剛性需求增長。
在醫療技術的不斷進步下，高端醫療器械市場持續擴大。此外，中藥作為中國傳統醫藥的瑰寶，隨著中藥現代化進程的加速和消費者對中藥認可度的提高，中藥行業也將迎來更加廣闊的發展前景。
數字化轉型成為醫藥行業的重要趨勢。通過信息化、智能化的手段，企業可以提高生產效率、實現精細化管理，並為患者提供更便捷的服務。
在數字化轉型的推動下，醫藥企業在研發、生產、銷售、服務等多個環節實現了全麵升級。例如，cr係統等數字化工具的應用，提升了醫藥企業的營銷轉化率和客戶滿意度。同時，數字化轉型還推動了醫藥企業的合規經營和質量控製，提升了企業的整體競爭力。
在全球化的背景下，醫藥行業的國際合作與競爭並存。一方麵，國內醫藥企業積極與國際市場接軌，通過“出海”戰略拓展國際市場。另一方麵，國際醫藥巨頭也在加大對中國市場的投入和布局。
這種國際合作與競爭的局麵，促進了全球醫藥資源的優化配置和技術創新的加速推進。同時，隨著全球健康意識的提升和醫療技術的不斷進步，醫藥行業將繼續為人類健康事業作出更大貢獻。
目前，生物醫藥產品廣泛應用於慢性疾病和傳染疾病。隨著群體心理壓力的加大、生活環境汙染的加重及人口老齡化加速，近年來心腦血管疾病、惡性腫瘤和糖尿病等慢性疾病發病率大幅上升，產品市場需求廣闊，產品銷售收入保持較快增長。
疫情促進血製品企業2020年一季度業績或提速增長，部分產品存在提價可能性。而2022年末以來，隨著寬鬆的疫情政策開始實施，新冠疫情的邊際影響正逐步減弱，同時，由於群體免疫顯現成效，消費者對於疫苗的需求持續減小。
醫藥行業在當前及未來一段時間內將繼續保持穩定增長態勢。在創新藥的持續突破、醫療器械市場的擴張以及中藥板塊的穩健增長等因素的共同推動下，醫藥行業將迎來更加廣闊的發展前景。
企業需要密切關注市場動態和政策變化，加大研發投入和技術創新力度，不斷提升自身競爭力和市場占有率。隨著全球健康意識的提升和醫療技術的不斷進步，老年化時代的到來，人均壽命是逐年提高，醫藥行業將繼續為人類健康事業作出重要貢獻。
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